磷化工行业景气周期下行 川发龙蟒2023年业绩大幅预降

　　受磷化工行业景气度下行影响，连续四年业绩增长后，川发龙蟒(002312)2023年预计盈利缩水。

　　1月28日晚间川发龙蟒公告显示，2023年该公司预计实现净利润3.3亿元—4.3亿元，同比下降59.59%—68.99%；扣非净利润3.2亿元—4.2亿元，同比下降59.48%—69.12%；基本每股收益0.18元/股—0.23元/股，上年同期为0.59元/股。

　　作为国内磷化工精细磷酸盐细分领域龙头企业，川发龙蟒拥有德阳、襄阳、攀枝花、马边4个主要生产基地，主要产品工业级磷酸一铵产销量全球第一，饲料级磷酸氢钙、肥料系列产品产销量及市场份额位列全国第一梯队。不过2023年，磷化工行业整体呈现产品价格下行趋势。

　　在2023年半年报中川发龙蟒就表示，鉴于工业级磷酸一铵国际、国内市场价格下滑，上游核心原料磷矿价格高位运行，两头挤压导致生产企业利润进一步收窄。2023年上半年国内肥料级磷酸一铵行业生产企业经营承压，产销量、产品价格均较大幅度下滑。此外，上半年国内饲料级磷酸氢钙产品价格下行，叠加上游磷矿价格高位运行，生产企业盈利能力下滑。

　　虽然2023年中期川发龙蟒曾预计旗下多个磷化工产品将迎来价格上涨，但全年看，公司业绩依然受产品价格周期性下行影响较大。

　　2023年业绩预告中该公司表示，报告期内，公司所处行业景气周期下行，公司产品售价随之走低，加之主要原材料价格居高不下，多重因素导致本报告期净利润及扣非净利润较上年同期较大幅度下降。

　　近年来，在传统磷化工产品基础上，川发龙蟒积极布局锂电新能源材料领域，不断延伸产业链。

　　在此前披露的投资者关系活动记录中该公司表示，目前旗下德阿项目各项工作有序推进中，首期2万吨磷酸铁锂装置已正常生产，开始开展送样工作；攀枝花项目首期5万吨磷酸铁主要装置厂房基础已完成，尚未投产。

　　不过在经历了2021年供应紧缺高速发展后，2023年磷酸铁锂已出现供应过剩，行情已一路向下。

　　据生意社数据，2023年全年磷酸铁锂价格最高点在年初，为16.6万元/吨，价格最低点在12月末，为4.6万元/吨，全年下跌幅度达72.29%。

　　在产能方面，2022年底磷酸铁锂的产能为212万吨，2023年底产能达到427万吨，四川地区是磷酸铁锂产能集中度比较大的地区，其中裕能，万润，友山，德方，融通占比60%。目前各地磷酸铁锂产能过剩态势尽显，开工率不高，主要开工率集中在头部企业。

　　而产量方面，2023年磷酸铁锂四个季度的产量增速分别为-40%、61%、19%和-15%，二、三季度是需求的旺季，增速较快，一、四季度相对增速缓慢。一季度国内大环境放开主要以清库存为主，上游高位运行，下游需求不足，二、三季度进入传统旺季，需求有所恢复，同时上游价格回升带动磷酸铁锂价格上行，四季度终端需求一般，整体磷酸铁锂市场萎靡，库存持续高位，消耗缓慢，业内悲观态度明显。

　　生意社分析师认为，磷酸铁锂产能持续增加，新投入的产能过多，已建成产能足以满足未来3-5年的需求，产能过剩现象明显，而在利润高位的驱动下，众多企业加入磷酸铁锂行业，不仅有新能源业内企业，而且也有新秀厂家纷纷入场，布局磷酸铁锂生产线，想分一杯新能源的羹，这种现象造成磷酸铁锂企业拥挤，加大竞争压力，2023年国内磷酸铁锂供过于求。

　　虽然目前磷酸铁锂市场的投资热度逐渐进入冷静期，2024年磷酸铁锂投资方面会有很大降温，但行业已由供应紧缺转向供应过剩，目前来看磷酸铁锂行情上行比较难，2024年磷酸铁锂或将继续承压运行。

　　川发龙蟒也在公告中表示，公司已多次召开战略反思会，密切关注行业周期变化，高度关注投资进度，审慎推进旗下新能源材料项目落实落地，当前主要工作不是扩大规模，而是做好产品质量，积极建立销售渠道、给下游客户送样，为后期销售做好准备。