荣旗科技（301360）2023年年报简析：增收不增利，应收账款上升
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7800万元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.72%，同比减4.69%，净利率12.13%，同比减35.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计4866.28万元，三费占营收比13.35%，同比增27.04%，每股净资产21.45元，同比增262.32%，每股经营性现金流-2.24元，同比减193.49%，每股收益0.9元，同比减46.75%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 研发费用变动幅度为31.52%,原因:研发工程师人员数量增加致使对应的人员薪酬与差旅费共计增加约897.15万元，研发材料支出增加约105.86万元，股权激励费用增加约272.97万元。
- 销售费用变动幅度为57.01%,原因:销售人员数量增加致使人员薪酬与差旅费增加1,111.02万元，股权激励费用增加124.32万元。
- 管理费用变动幅度为23.09%,原因:IPO发行中介机构服务费及其他费用增加约337.50万元，股权激励费增加约29.12万元。
- 财务费用变动幅度为-187.49%,原因:公司闲置资金存款利息收入增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-224.67%,原因:一是经营活动现金流入小计较上期减少11,195.54万元，主要为部分客户回款较慢、部分预收款比例减少，致使报告期内经营活动现金流入较上期减少。二是经营活动现金流出增加10,324.98万元，其中购买商品、接受劳务支付的现金增加5,425.11万元；支付给职工以及为职工支付的现金增加2,194.32万元（人员增加致使员工薪酬相应增加）；支付的其他与经营活动有关的现金增加2,035.03万元（其中因为人员增加以及新客户增加导致差旅费增加1,088.99万元、IPO发行中介机构服务等发行相关费用增加约337.50万元）。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-177.46%,原因:公司募投项目“智慧测控装备研发制造中心项目”于报告期内投入资金用于基建的资金。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为4118292.69%,原因:IPO发行股票收到募集资金净额85,860.09万元。
- 货币资金变动幅度为494.71%,原因:公司于报告期内首次公开发行上市后募集资金到账。
- 应收款项变动幅度为67.96%,原因:部分新增客户账期较长。
- 合同资产变动幅度为640.31%,原因:新业务领域客户的质保金比例相对较高。
- 存货变动幅度为-37.31%,原因:23年年初存货余额中包含向供应商采购的功能模块共计5,354.65万元影响（按净额法列示剔除部分）。
- 固定资产变动幅度为1883.62%,原因:在建工程转固。
- 在建工程变动幅度为-100.00%,原因:在建工程转固。
- 使用权资产变动幅度为120.12%,原因:新增越南公司租赁房产。
- 短期借款的变动原因:临时性借款，截至本报告披露日已归还。
- 合同负债变动幅度为-83.43%,原因:部分客户变更预收款方式，致项目预收款减少。
- 长期借款变动幅度为-100.00%,原因:在建工程借款已归还。
- 租赁负债变动幅度为1591.74%,原因:新增越南公司租赁房产。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。
负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。
经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。
从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROIC数据显现出压力，利润同比下降44%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.75%）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达128.12%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达587.18%）
重仓荣旗科技的前十大基金见下表：
持有荣旗科技最多的基金为建信电子行业股票A，目前规模为0.41亿元，最新净值0.7211（4月19日），较上一交易日下跌2.5%，近一年下跌28.14%。该基金现任基金经理为江映德。
