中资离岸债周报|上周一级市场热度高涨，路劲称(不超过)3000万美元用于接纳及购买2024年票据
久期财经讯，6月24日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.18，投机级上涨0.69;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.01%，投机级下跌0.1%。
国内宏观数据方面，国家统计局公布5月经济数据。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.30%。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%。
5月份，社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，比上月加快1.4个百分点;环比增长0.51%。
1-5月份，房地产开发投资同比下降10.1%，房屋新开工面积下降24.2%，新建商品房销售面积下降20.3%，销售额下降27.9%。
国内宏观新闻方面，2024陆家嘴论坛在上海开幕。中国人民银行党委书记、行长潘功胜在开幕式上表示，逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。近年来，随着我国金融市场快速发展，债券市场的规模和深度逐步提升，央行通过在二级市场买卖国债投放基础货币的条件逐渐成熟。人民银行正在与财政部加强沟通，共同研究推动落实。应当看到，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。
中资离岸债方面，一级市场发行规模回暖，发行人以金融、城投为主;二级市场方面，中资美元债投资级及高收益指数表现均较为稳定。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，美国能源情报署(EIA)报告称，截至6月14日当周，不包括战略石油储备在内的商业原油库存下降250万桶，国际原油价格持续上涨，中资美元债石油及化工相关债券维持上涨趋势;城投债表现相对稳定。
高收益市场地产板块涨跌互现。金地集团持续上行，再破阶段性新高;路劲发布公告称，如果要约及同意征求未能成功完成，或将触发一项或多项违约事件，相关美元债小幅下跌;万科计划发行REIT，相关美元债近期呈下跌趋势。
公司公告及新闻方面，金地集团(600383.SH)境内债持有人已经收到本息偿付款;路劲(01098.HK)发布公告称，为提呈要约分配的最高现金金额为6000万美元，其中(不超过)现金3000万美元用于接纳及购买有效提呈的2024年票据，剩余金额(最多3000万美元)拟用于赎回当时未偿还的票据本金，倘提呈要约及同意征求未能成功完成，可能触发一项或多项违约事件，或对境外债务全面重组;阳光100中国(02608.HK)被提起清盘呈请;佳兆业集团(01638.HK)董事长已经于近期抵达深圳与相关监管部门会面，以求监管部门可以批准其离岸债重组计划;泛海集团(00129.HK)拟溢价约52.78%私有化泛海酒店;中国奥园(03883.HK)寻求将境内债小额兑付宽限至明年3月;万科企业(02202.HK)计划以旗下长租公寓品牌泊寓的租赁项目为标的，向监管部门申报发行REITs，计划发行规模约为10亿元人民币;希教国际控股(01765.HK)盘呈请聆讯已押后至2024年6月24日进行。
美国宏观数据方面，根据美国劳工部公布的数据，截至6月15日当周，初请失业金人数减少5000人，至23.8万人，高于预期的23.5万人。美国首次申请失业救济人数从 10 个月高位回落，该数据在假期和学校假期期间往往会波动。截至 6 月 8 日，续请失业金人数连续第七周上升至 182 万，距 2021 年底以来的最高水平仅差 1000 人。
截至发稿，美国二年期国债收益率为4.700%，美国十年期国债收益率为4.250%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周央行在港发行6个月期央票，规模200亿人民币，中标利率为2.59%，票据将于2024年12月20日到期。
上周一级市场热度暴涨，28家公司共发行33只离岸债，总规模折合逾67.2亿美元，周环比大幅增长约128%。金融板块新发强劲，规模折合超43.3亿美元，除中国银行澳门分行发行10亿离岸人民币债券外，其余均以美元计价。城投板块发行规模约为19.2亿美元(包括约1.4亿美元增发)，高邮水投集团发行了77亿日元债券，这是该公司首次发行境外债，也是上周一级市场唯一一只日元债。产业板块上周有5只新发，包括紫金矿业发行的20亿美元可转债，债券可按初始转换价每股H股19.84港元转换为H股，年利率1%，债券所得净收益拟用于集团离岸债务的再融资。
中国银行成功发行全球首批共建“一带一路”可持续发展债券，由澳门、匈牙利和巴拿马三家境外分支机构同步发行，币种涵盖美元及人民币，规模合计9.4亿美元等值。其中，中国银行澳门分行10亿人民币债券票面利率为2.82%，创下中资商业银行3年期点心债发行利率最低记录。
交银租赁管理香港发行3年期固息浮息双批次绿色债券，由交银金租担任维好协议和资产购买协议提供人，规模合计9.5亿美元，其中，3亿美元固息债券票面利率为5.00%，最终认购规模超4倍;6.5亿美元浮动利率债券的最终发行利差为SOFR+68bps，最终认购金额超19亿美元。本次为首单中资金融租赁行业符合中欧《共同分类目录》标准的境外绿色债券，也创下行业内同期限同类型公募债发行的最低发行利差。国泰君安发行今年以来首期美元债券，规模4亿美元，最终定价SOFR+65bps，较初始指导价大幅收窄50个基点，创下2024年以来中资券商SOFR浮息美元债利差最低纪录。
评级变动
上周共有9家企业评级发生变动。标普上调中国海外发展长期发行人信用评级至“A-”。
自2021年下半年以来，中国房地产市场仍在探底，尽管该行业的外部融资条件极具挑战性，但中国海外发展的融资渠道仍然畅通。评级公司认为，由于该公司仍是中国建筑的极具战略意义的子公司，在压力情景下，其母公司获得的政府特别支持将流向该公司。与行业内的大多数企业不同，中国海外发展凭借手中充裕的流动资金，继续参与土地收购以保持规模。2023年，该公司的土地总价款达到1,340亿元人民币，同比增长21%。在2024年和2025年，公司将推出共计17个项目，预计在2025年之后还将推出约20个项目。该部分收入达到63.6亿元人民币，同比增长20.9%。这有助于进一步加强其利息偿付能力。
惠誉将新奥股份的长期外币发行人违约评级由“BBB-”上调至“BBB”，展望“稳定”。新奥股份出售煤矿业务获得 105 亿元人民币现金，叠加天然气价格高企，公司债务大幅下降(其综合 EBITDA 净杠杆率从 2022 年的 1.3 倍降至 2023 年的 0.8 倍，非并表净债务在2023年骤降85%至18亿元人民币)，业务状况也随之得到改善。
穆迪下调中化国际发行人评级至“Baa2”，展望“负面”。该公司的杠杆率因其高债务余额和盈利疲软而持续上升，截至2023年底已高于10倍，该杠杆水平不再支持其此前的评级。此外，公司部分产品的需求疲软以及产品售价的波动将对该公司的去杠杆化计划构成挑战。但穆迪预计，随着化学品价格和市场需求的逐步改善，中化国际的盈利将上升，再加上随着主要项目完工资金需求减少等原因，中化国际的杠杆率将在未来两年改善到7.0倍左右。
债券要约
国厚资产发布公告，发行人和担保人决定在到期日之后接受根据交换要约投标的额外20万美元的现有债券，因此GOHOAS 8.5 06/25/24交换要约接受金额为8760万美元，该公司已向港交所申请该等票据上市。
路劲发布公告，为提呈要约分配的最高现金金额为6000万美元，其中(不超过)现金3000万美元用于接纳及购买有效提呈的2024年票据，剩余金额(最多3000万美元)拟用于赎回当时未偿还的票据本金。
新增违约
无
二级市场
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
据媒体报道，路劲(01098.HK)正在与贷款人就一笔1.67亿美元等值的一年期无抵押分期偿还贷款进行洽谈，该贷款可延期至2026年，用以对将在2024年9月到期的未偿还贷款进行再融资。
路劲(01098.HK)发布有关购买要约和/或同意征求的进一步公告。倘提呈要约及同意征求未能成功完成，本公司可能无法履行一项或多项系列目标证券项下的付款责任，此将导致触发一项或多项违约事件。倘该等措施并未能成功，本公司将须考虑替代的债务重组选择，包括通过一项或多项债务偿还安排重组本集团全部境外债务的整体重组计划。公告还提出，经扣除路劲高速公路及其附属公司支付的税项及相关开支以及偿还项目贷款后，本公司占路劲高速公路出售中国收费公路(已于二零二四年四月完成)所得款项的75%约3.3亿美元。该款项为用于支持或协商本集团境外债务延期计划的主要境外现金流资源。
路劲(01098.HK)发布公告澄清，为提呈要约分配的最高现金金额为6000万美元，其中(不超过)现金3000万美元用于接纳及购买有效提呈的2024年票据，剩余金额(最多3000万美元)拟用于赎回当时未偿还的票据本金。
万科企业(02202)发布公告，公司的控股子公司重庆云科向招商银行申请贷款，贷款金额人民币共计2.63亿元，期限4年。作为重庆云科的股东，公司的控股子公司重庆万科和重庆科畔，分别以所持有的重庆云科51%和49%股权为前述贷款提供相应质押担保。
据媒体报道，万科企业(02202.HK)计划以旗下长租公寓品牌泊寓的租赁项目为标的，向监管部门申报发行REITs，计划发行规模约为10亿元人民币。据悉，目前该计划仍处于初步阶段，后续仍有可能进一步调整。
万科企业(02202.HK)发布公告，“20万科06”将于2024年6月19日支付自2023年6月19日至2024年6月18日期间的利息。债券期限为7年期，债券发行规模为12亿元，债券票面利率为3.90%。
泛海集团(00129.HK)发布公告，于2024年6月19日，泛海国际董事会及要约人董事会要求董事会向计划股东提呈建议集团重组。拟溢价约52.78%私有化泛海酒店(00292,HK)。公告称，与目前公司架构下的泛海国际及泛海酒店相比，经重组泛海国际集团可利用更大的资产组合、资产负债表及潜在市值促进策略投资、增长计划。
华夏幸福(600340.SH)发布公告，截至2024年5月31日，公司《债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1,897.51亿元(含公司及下属子公司发行的境内公司债券及境外间接全资子公司发行的境外美元债券重组)。
据媒体报道，中国奥园(03883.HK)正在与部分境内债持有人商讨，寻求将小额兑付宽限至明年3月，暂定先行偿付0.15%本金，待宽限期间制定新的整体重组方案。
奥园集团发布公告，为做好债券后续偿付安排，保证公平信息披露，保护广大债券投资者的利益，根据相关规定，经本公司向上海证券交易所申请，本公司所有存续公司债券将自2024年6月18日(星期二)开市起停牌，复牌时间另行公告。
据媒体报道，佳兆业集团(01638.HK)董事长已经于近期抵达深圳与相关监管部门会面，以求监管部门可以批准其离岸债重组计划。
据媒体报道，金地集团(600383.SH)的部分持有人表示，已经收到“21金地MTN005”债券本息偿付款。
金科股份(000656.SZ)发布公告，公司及重庆金科已分别收到五中院送达的(2024)渝05破117号及(2024)渝05破118号《重庆市第五中级人民法院复函》，五中院许可公司及重庆金科继续营业。
武汉当代集团发布公告，因金融借款合同纠纷案件，当代科技持有武汉众邦银行股份有限公司4亿元股权被法院冻结。近年来，因面临重大不确定性事项，当代科技出现流动性风险，部分债务到期未清偿，上述事项或将影响到当代科技的流动性情况。
紫金矿业(601899.SH)发布关于根据一般性授权拟发行20亿美元可转换公司债券以及配售39亿港元新H股的公告。公司计划将本次债券发行的募集资金净额主要用于偿还本集团境外债务。公司计划将本次配售的募集资金净额总额用于海外市场的业务营运及发展(其中包括并购、营运资金及一般企业用途)。
远东宏信(03360.HK)发布公告，有关于2026年到期2.5亿美元零息有担保可换股债券的相关事宜。公司谨此宣布，因若干持有人行使有关选择权，本金总额2.491亿美元(相当于债券初始本金总额的99.64%)已由发行人根据条款及条件赎回及注销。
阳光100中国(02608.HK)发布公告，公司于2015年签订了一份贷款协议，金额为1000万美元。截至公告发布之日，该笔贷款已在技术上逾期。公司在与借款人协商整体解决计划前，公司不会采取任何行动，直至偿还未清的商业贷款。
阳光100中国(02608.HK)发布公告，呈请人向高等法院提交一份针对该公司的清盘呈请，呈请将于8月28日进行聆讯。公司于2024年6月19日收到呈请。
融创房地产集团发布公告，公司已出售济南文旅城中自持物业资产的部分资产，本次资产出售事项无剩余价值用于展期债券的本息偿付工作。本次出售转让资产占新增偿付保障资产的比例较低。本次出售对公司生产经营、财务状况和偿债能力不存在重大不利影响。此外，公司还以“重庆文旅城”和“绍兴黄酒小镇”的“收益权”为四只展期公司债券提供偿付保障措施，即公司承诺在不影响当地保交付的前提下，新增偿付保障资产产生的净剩余现金流专项用于展期债券的本息兑付工作。
据媒体报道，极兔快递(01519.HK)正寻求10亿美元银团贷款，期限为3年，由中国银行、建设银行、浦发银行等银行牵头。
希教国际控股(01765.HK)公布清盘呈请的最新资料，呈请已于2024年6月19日在高等法院进行聆讯，并已押后至2024年6月24日进行实质聆讯。
复星医药(600196.SH)发布公告，控股子公司复星医药新加坡公司通过大宗交易出售所持有的Gland Pharma股份(约占股份总数的6.01%)，交易总对价折合约2.11亿美元。本次交易出售所得将增厚本集团净资产。
绿城中国(03900.HK)发布公告，公司已完成进一步于公开市场购回本金总额为1.5亿美元的债券，占初始债券本金总额的37.5%。截至本公告日期，连同公告中披露的先前已购回的其他债券，公司已于公开市场购回占初始债券本金总额的75.0%的债券。所购回的债券将按照债券的条款及条件相应注销。紧随注销后，待偿还的债券本金总额为1亿美元。
绿城房地产集团发布2024年度第四期中期票据发行方案。公司拟发行上限10亿元中期票据，用于置换偿还到期债务融资工具本息自有资金。
华润置地(01109.HK)发布公告，于2024年6月21日，公司作为借款人分别就上限18亿人民币及15亿人民币的定期贷款融资与一家银行订立了两份贷款融资协议。18亿人民币贷款融资和15亿人民币贷款融资自首次提款日起计分别为期不超过12个月和36个月。
保利发展(600048.SH)发布关于2024年度第五期绿色中期票据发行方案。公司拟发行6亿元绿色中期票据，用于绿色建筑项目开发建设。
中国金茂(00817.HK)发布公告，公司全资附属公司上海金茂投资管理集团有限公司已于2024年6月17日完成向合资格投资者发行本金额为人民币30亿元的2024年度第一期中期票据。第一期票据的期限为三年，最终票面利率为2.8%，所得款项拟用于补充公司已用于偿还到期票据的营运资金。
万达商业发布公告，“22大连万达MTN001”回售行权日为7月7日，维持票面利率为6.8%不变。
旭辉集团发布“22旭辉01”债券持有人会议结果，会议审议通过《议案1：关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》、《议案2：关于调整本期债券兑付安排、增加增信保障措施的议案》以及《议案3：关于同意增加宽限期的议案》。此外，“21旭辉02”本次回售金额约12.31亿元，回售兑付存在不确定性。
据澎湃新闻报道，世茂集团(00813.HK)境内债券展期并不顺利。截至公告发布日，仅“H20世茂6”(此前名称为“20世茂06”)通过展期方案，包括“H20世03”“H19茂03”“H19世茂1”等多只债券仍未通过。
