解局 | 世茂复牌前夕 首季销售、酒店出售与债务重组

　　观点网 市场有所回暖，但从世茂集团的销售中还未有所体现。

　　根据4月10日世茂集团所披露的销售情况，2023年3月录得合约销售额约为62.2亿元，同比下滑15.26%，合约销售面积约为41.39万平米。

　　不过，销售环比有较大幅度提升，1月和2月合约销售额分别为45.1亿元和41.1亿元，环比提升幅度达到了51.34%。

　　截至2023年前三月，世茂集团累计合约销售总额约148.4亿元，同比下滑32.91%，累计合约销售面积约为97.57万平米。

　　此前世茂集团曾表示，将继续专注于完成及交付物业项目以及改善销售业绩，以确保集团业务稳定且可持续营运。

　　对世茂而言，提振销售之外，重要的是尽快达成债务重组方案。

　　最新的进展是，已将重组方案的草案发送予美元债债权人小组及协调委员会的顾问，各方正持续努力缩窄现时重组方案项下各项经济条款的分歧。

　　债务难题待解

　　世茂仍在努力推进债务重组。

　　关于境外债务重组方面，世茂集团表示，过去数月，公司积极推进境外债务重组工作，并持续与各类债权人及其各自的顾问进行建设性对话，包括但不限于由公司发行以美元计值的优先票据的持有人组成的债权人小组及由不同境外银行组成的协调委员会。

　　世茂集团表示，已将重组方案的草案发送给美元债债权人小组及协调委员会的顾问。各方正持续努力缩窄现在重组方案项下各项经济条款的分歧，正在与协调委员会的若干成员及顾问落实一份不具法律约束力的支持函，以表达他们对推进和实施拟议重组的支持，这将为进一步谈判详细的重组条款奠定良好的基础。

　　世茂集团于公告中提及到，作为保存香港东涌世茂喜来登酒店及香港东涌福朋喜来登酒店价值工作的一部分，集团已于2023年2月与贷款人达成原则性协议，重组东涌酒店的现有项目贷款融资，集团正与项目贷款人的财务及法律顾问紧密合作，以期待就尽快落实建议东涌酒店项目贷款重组的最终文件达成共识。

　　而东涌酒店可能构成拟议重组补充增信措施资产包的一部分。

　　公开信息显示，该酒店群开业于2020年底，是世茂集团在香港首个开业的酒店，也是万豪国际集团在香港成立的首家双品牌酒店，以客房数量计，为香港第二大酒店。

　　2014年，世茂集团与明发集团联合以18.3亿港元竞得东涌酒店用地，每平方英尺楼面地价约2998港元，公司当时表示估计总投资额达50亿港元。

　　值得一提的是，综合市场消息，于3月27日，仲量联行获委托出售世茂集团在香港的世茂东涌酒店群，该酒店群正是包括香港大屿山的东涌世茂喜来登酒店和香港东涌福朋喜来登酒店。据悉，世茂方面拟开价65亿港元，首轮截止收取意向书的日期为5月中旬。

　　自2021年出现流动性危机以来，世茂集团一直在积极处置资产回笼资金，通过出售包括香港维港汇项目股权、广州亚运城股权、上海外滩茂悦大酒店、上海黄浦路229号地块、北京分钟寺地块等回笼超百亿资金。

　　2022年7月，世茂集团开启境外债务重组进程，但至目前尚无成熟重组方案推出。

　　相较而言，世茂境内债务则部分成功展期，2023年1月，世茂子公司世茂股份相关展期计划获得债权人投票通过，该计划拟对旗下5只公司债进行统一展期，存续金额共超44亿元。

　　据持有人会议要求，世茂股份拟授权全资子公司巧�t有限公司、上海镭耀企业管理有限公司、上海翔循企业管理有限公司资产质押，及绍兴世茂投资发展有限公司100%股权收益权，为上述5笔共计44.25亿元公司债券的展期进行担保。

　　“复牌”进行时

　　与众多出险房企一样，由于无法按期刊发2021年业绩，世茂集团股份自2022年4月1日起于联交所暂停买卖，至今已超过一年时间。

　　观点新媒体获悉，截至目前，港股上市房企中有16家处于停牌状态。其中，中国恒大、恒大物业、世茂集团、花样年控股、彩生活、融创中国、中国奥园、南海控股这几家房企停牌已超过一周年，主要原因为未按期披露2021年年报。

　　世茂集团表示，2021年审核工作、2022年中期业绩审阅及2022年审核工作仍在进行中，公司将在切实可行情况下尽快刊发2021年经审核全年业绩、2022年中期业绩及2022年经审核全年业绩。

　　对其而言，复牌工作确实需要尽快推进。因为，按照上市规则第6.01A(1)条，联交所可将任何已连续停牌18个月的证券除牌。

　　最近便有一个现实例子，4月6日晚间，港股上市房企新力控股发布公告称，联交所宣布，由2023年4月13日上午9时起，新力控股的上市地位将根据规则予以取消。

　　据悉，新力控股的股份自2021年9月20日起已暂停买卖。根据《上市规则》第6.01A(1)条，若该公司未能于2023年3月19日或之前复牌，联交所可将该公司除牌。

　　该公司未能于2023年3月19日或之前履行联交所订下的复牌指引。

　　于2023年3月24日，上市委员会决定根据《上市规则》第6.01A(1)条取消该公司股份在联交所的上市地位。

　　可见，退市一大背景便是没有按期复牌。

　　因债务问题，2021年9月20日，新力控股停牌至今，此后公司披露累计逾期债务超63亿元，且并未制定债务化解方案。另一方面，新力控股继披露2021年半年报后就再无披露定期财报。

　　所以，根据上市规则规定，联交所有权将已经连续停牌18个月的任何股票摘牌。

　　解局 | 从局外到局内，观察和解读行业、企业与市场的真实一面。