为通胀降温欢呼雀跃？华尔街：别高兴太早，衰退还是会来

美国劳工部上周三公布的数据显示，6月份消费者价格指数（CPI）较上年同期攀升3%，远低于去年同期9.1%的峰值，而核心CPI同比增加4.8%，创2021年10月后的新低。与此同时，美国劳动力市场依然紧张，失业率处于历史低位。

此外，上周五公布的密歇根大学（University of Michigan） 7月份消费者信心指数（Consumer Sentiment Index）初值反映了近期的积极迹象，该指数较6月份跃升13%，创下2005年以来的最大单月增幅。

然而，这些积极的数据似乎仍不足以打消经济学家们的担忧，他们仍认为美国经济前景十分堪忧。

美国投资银行杰富瑞（Jefferies）经济学家Thomas Simons日前警告称：“重要的是，不要过度解读单月报告的细节。”

“我们仍然坚定地认为，未来几个月经济将变得更糟，但消费者似乎正变得更加乐观，并相信软着陆或‘不着陆’的说法，至少目前是这样。”他补充说。

是否会软着陆

随着近期经济数据在很大程度上超出经济学家的预期，Simons所提到的软着陆的说法变得更为普遍。不仅美国通胀率降至两年多以来的最低点，在劳动力市场，上周报告的每周申请失业救济人数为23.7万人，低于预期的25万人。

与此同时，最近的6月份就业报告显示，就业人数较前几个月有所放缓，但仍显示出20.9万个就业岗位，失业率小幅降至3.6%，平均时薪较上年同期增长4.4%。

富国银行（Wells Fargo）经济团队在对数据汇编的回应中写道：“好于预期并不意味着一切都好。”美国银行全球研究的经济小组则表示，这些数据是“积极的，但不要被冲昏了头脑”。

富国银行首席经济学家Jay Bryson领导的团队在最新报告中写道：“自我们6月份的预估以来，我们对美国经济的预期没有发生实质性变化。我们仍然认为，美联储将通胀率恢复到2%的努力将慢慢挤压家庭和企业支出，从而在明年初引发温和的经济衰退。”

他们称，经济衰退仍在逼近的理由是，消费者支出放缓、货币政策的滞后影响，以及人们相信，尽管通胀正在降温，但总体通胀要最终下降1个百分点以达到美联储2%的目标，实现的时间将比去年的急剧下降要长得多。

美银美国经济学家Michael Gapen则写道，“我们认为，美联储现在宣布在通胀方面取得胜利还为时过早。尽管CPI和PPI明显走软，但我们对6月份核心个人消费支出通胀的预测仍将达到2.4%，比美联储的目标高出40个基点。”

富国银行还指出，通缩放缓加上就业市场疲软，将在未来几个月削弱可支配收入。最终，这将导致经济增长放缓，并在2024年初出现“温和衰退”。

“消费者正在失去动力，”该团队写道。