一夜跌近30%！美股光模块龙头“中枪” 又是财报惹的祸？

　　①公司给出的多项财测数据均显著低于分析师预期。②Q2公司与AI相关的光模块订单大幅增加，网络业务部门订单总额环比增长近80%，积压订单总额增超10%。③美股多只AI热门概念股已因财报导致股价“受伤”。

　　美东时间8月16日，美股光模块龙头厂商Coherent大跌近30%，盘中跌幅一度超过36%。

　　引发股价跳水的，便是公司日前披露的财报，其中其给出的多项财测数据均显著低于分析师预期。

　　截至2023年6月30日的2023财年第四季度，Coherent实现营收12.05亿美元，高于此前指引（11.25亿-11.75亿美元）上限。

　　其预计，2024财年第一季度（截至2023年9月30日）销售额将在10亿-11亿美元，低于分析师平均预测的11.7亿美元；调整后每股收益将在0.05-0.20美元之间，远低于华尔街分析师0.45美元的预期。

　　2024年财年全年期间，公司预计调整后每股收益1-1.5美元之间，营收45亿-47亿美元——同样低于分析师平均预期的每股收益2.95美元、销售额51亿美元的水平。

　　值得注意的是，Coherent表示，2024财年全年财测中，没有包含一项“数亿美元的额外收入”，这项收入来自于AI相关数据中心建设带来光模块需求激增。

　　▌光模块订单激增公司却示警：挑战重重

　　自然季度Q2，Coherent与AI相关的光模块订单大幅增加。

　　公司表示，数据通讯领域订单强劲，这也抵消了电信业务的持续疲软。因此网络业务部门订单总额环比增长近80%，积压订单总额增超10%。

　　订单的增长主力来自800G光模块——网络及云服务供应商都在谋划建造新的AI数据中心，拉动了800G光模块的订单增长。但低速率光模块订单增长依旧缓慢。

　　Coherent将数据通信业务的增长动力归功于人工智能、特别是生成式人工智能的快速发展——数据中心架构重新调整、网络与云计算厂商整合人工智能集群，公司表示，数据通信业务迎来了“直接而迅猛的增长机遇”；AI拉动的将不仅局限于光模块，还将辐射到公司其他产品领域。

　　公司认为，订单及公司与客户的交流都印证了：行业正处于一个关键拐点之上，将迎来一个AI相关部署的十年大趋势。预计未来五年内，800G及1.6T、3.2T光模块市场年复合增长率将超过40%，从2023年的6亿美元增长到2028年的42亿美元。预计到2028年甚至更早，AI相关800G和1.6T光模块将占所有数据通信光模块出货量的近40%。

　　即便数据通信订单增长强劲，但Coherent坦承，如今仍存在着诸多不利因素。

　　公司四个主要终端市场的客户正持续缩减库存，将影响公司近期营收、盈利能力与现金流。与此同时，部分大客户改变产品计划，还有利率上升压制了其他客户的资本开支扩张计划。

　　Coherent坦承，不会在2024财年看到有意义的反弹迹象。公司已做好准备，这些挑战将延续至2024年的上半年甚至是下半年。

　　▌美股多只AI热门概念股因财报“受伤” 分析师前景预期不一

　　美股财报季中，AI产业链热门概念股相继披露财报，但多家公司财报“见光”后股价即跳水，包括超微电脑、Upstart Holdings、Palantir等。

　　瑞穗证券分析师Dan Dolev直言，“当一只股票近期出现巨大涨幅，且不能以巨大优势超越人们对于其预期时，人们就会将此看作一个负面信号，看涨热情也会随之消退。”

　　兴业证券首席策略师张忆东8月初也提醒投资者，警惕AI成黑天鹅。若AI进展显著不及预期或被证伪，“只是成为小众的玩具，而不能够形成对于宏观经济的一个大的影响，那就是一个微观层面的巨大的黑天鹅”。

　　不过，天风证券8月13日报告指出，美股“回调不改信心”。未来一年并不在于博弈供给的波动预期，而在于大模型能力继续提升与LLMops能力提升带来的场景拓宽与训练推理需求的双重提升。云计算支出优化周期向上拐点已至，继续看好下半年云计算周期反转，AI革命带动工作流创新和用量拉动，预计在企业预算优化逆风影响消退下，云计算作为较后周期或持续受益。