中长期资金入市指引来了！证监会最新座谈会形成五点共识
8月24日，中国证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，证监会党委书记、主席易会满，金融监管总局党委委员、副局长丛林出席会议并讲话，证监会党委委员、副主席李超主持会议。
此次会议围绕深入学习贯彻7月24日中央政治局会议精神，落实国务院常务会议和国务院全体会议工作部署，分析当前资本市场形势，就共同引导更多中长期资金入市、推进中国特色现代资本市场建设等问题进行了深入交流探讨。
强调中长期资金与资本市场要互相促进，协同发展；强调中长期资金面临难得机遇；强调要从战略高度看待和重视权益投资，推动三年以上周期考核；强调专业机构要成为连接资本市场与居民财富、实业发展的纽带；强调要逆周期布局，加大权益类资产配置均成为本次座谈会的重要共识。
共识一：强调中长期资金与资本市场要互相促进，协同发展
在8月24日由证监会召开的机构投资者座谈会上，首先着重强调了投资端与融资端的同频互动，显然没有高质量的上市公司，就难吸引中长期资金的进入，良好的中长期回报也无从谈起。
对此，本次会上有着相应重点阐述，即一方面，证监会接续推动提高上市公司质量行动，市场生态不断优化。近年来，证监会坚决贯彻党中央、国务院决策部署，以股票发行注册制改革为龙头，全面深化资本市场改革，确实取得了显著成效。
另一方面，在于合力推动解决中长期资金入市的体制机制障碍，会同相关部门放宽保险资金、年金基金等股票投资比例限制，积极引导各类机构实施长周期考核，强化投资稳定性。
会上着重强调，投资和融资是资本市场最基础、最重要的功能，养老金、保险资金、银行理财等各类中长期资金与资本市场互相促进、协同发展。
总的看，中长期资金参与资本市场的广度和深度不断拓展，获得了良好的中长期回报，与资本市场的良性互动逐步增强，为资本市场高质量发展注入了源头活水。
共识二：强调中长期资金面临难得机遇
对于为何要强调中长期资金入市？
“当前我国经济正处于疫情后稳定恢复和实现高质量发展的关键时期，居民财富管理、资产配置和养老投资需求不断增加，中长期资金参与资本市场改革发展面临着难得机遇。”在8月24日的座谈会上监管则再度强调，在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下，养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时。
据了解，近年来，社保基金、保险资金、年金基金等中长期资金坚持市场化、专业化运营，整体保持净流入，在保值增值的同时，实现了与资本市场的良性互动。但总体上看，中长期资金不足仍是制约资本市场健康发展的突出问题。目前，中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平。
8月18日证监会答记者问上，监管已有表态，即正在研究制定资本市场投资端改革方案。而围绕着实际情况，在引入更多中长期资金方面，重点是营造有利于中长期资金入市的政策环境，并提出六条具体举措：
一是支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围；
二是研究完善战略投资者认定规则，支持全国社保基金等中长期资金参与上市公司非公开发行；
三是制定机构投资者参与上市公司治理行为规则，发挥专业买方约束作用；
四是优化投资交易监管，研究优化适用大额持股信息披露、短线交易、减持限制等法规要求，便利专业机构投资运作管理；
五是丰富场内外金融衍生投资工具，优化各类机构投资者对衍生品使用限制，提升风险管理效率；
六是丰富个人养老金产品体系，将指数基金等权益类产品纳入投资选择范围。
值得注意的是，个人养老金正成为增量资金的新动能。国联证券研报指出，据保险资管业协会数据，截至今年年3月，个人养老金账户参与人数达3038万人，其中900多万人完成了资金储存，账户总缴费金额达182亿元。
在公募个人养老金产品规模上，截至今年6月末，个人养老金基金Y份额共有151只，合计规模首次突破50亿元大关，兴全安泰积极养老目标五年、华夏养老2040三年两只基金Y份额均超过5亿元。
共识三：强调要从战略高度看待和重视权益投资，推动三年以上周期考核
业绩考核周期是行业关注焦点，也成为了资产管理人的一个重要指挥棒，如何用好这个指挥棒？需要监管与行业的共同智慧。
本次会议要求，各类机构要提高对中长期资金属性和责任的认识，坚持从战略高度看待和重视权益投资，不断加强投研能力建设，壮大投资人才队伍，建立健全投资管理体系，推动建立三年以上的长周期考核机制，着力提高权益投资规模和比重。
参会机构在此次座谈会上一致表示，将更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，正确看待市场短期波动，把握长期向好的大势，强化逆周期布局，加大权益类资产配置，用实际行动引领长期投资、价值投资、稳健投资，努力实现服务高质量发展、客户资产保值增值、机构自身长期健康发展的更好统一。
事实上，作为权益投资的主力军，多家公募基金纷纷拿出大力发展权益基金的举措。比如，广发基金表示，将持之以恒推动权益类产品：主动权益方面，积极推动主动管理能力精进，优化投资策略，利用期权、期货等衍生品积极研发新的策略；被动权益上，加强产品创新，优化产品布局、强化系统运营，开展体系化的投教与服务，与交易所、券商、指数公司等市场各方积极联动，构建ETF生态圈，助力发展中国特色指数体系和指数化投资。
兴证全球也表示基金，将发挥机构在研究和定价上的专业性，逆周期进行产品布局，引导基民在有估值保护的情况下买入基金通过持有赚到钱，是行业正循环发展的关键。
此外，伴随着资管新规落地的银行理财子也是居民财富管理的重要机构之一。在银行理财客户求“稳”，也求“收益”的背景下，平安理财首席配置投资官陈芳向财联社记者表示，银行理财要构建具有安全边际的立体风险管理体系、守正创新的阶梯式配置模式、动态资产风险定价的投资框架，通过多资产、多策略创造风险调整后的合意回报，为客户提供相对平滑的净值曲线，持续提高客户的体验和获得感。
另一方面，对于追求长期资本增值的投资者来说，含权投资是其重要投资组合之一。“公司含权投资以绝对收益为目标，通过适时的资产再平衡，建立止盈止损机制，同时通过投资稳健型绝对收益目标策略，控制回撤，减小波动。”平安理财首席权益投资官袁野表示，平安理财看好下半年权益投资机会，将重点关注内需、消费、互联网板块等内循环板块，高ROE、高股息等具有比较优势的标的，以及在全球具有竞争力的制造业等。
共识四：强调专业机构要成为连接资本市场与居民财富、实业发展的纽带
本次会议提出，各类专业机构投资者是联结资本市场与居民财富管理、实体企业发展的关键纽带，要进一步体现行业发展的政治性人民性，强化宏观思维、系统思维、辩证思维，深刻认识我国经济总体向好、长期向好的趋势没有变，切实把握好宏观经济与微观主体、资本市场改革与资管行业发展、机构经营当前利益和长远发展等各方面关系，在实现自身发展壮大、获得更多长期投资回报的同时，与建设中国特色现代资本市场相向而行，更好服务中国式现代化建设的大局。
当前这一纽带最典型的代表中，ETF首屈一指，以ETF的快速发展正在为A股市场沉淀了优质的长线配置型资金。在国内ETF市场发展壮大的过程中，ETF规模持续扩容，实现对A股市场的资金净流入，截至8月22日，股票型ETF规模已经超过1.26万亿元，是A股市场的重要参与者。
从国内市场来看，ETF在促进国内权益基金发展，推动养老金等长期资金入市、落实资本市场服务实体经济战略等方面发挥了积极作用。ETF市场的快速发展，不仅为居民提供了丰富多元的资产配置工具，也为资本市场注入增量资金，切实增强资本市场服务国家战略的能力。
据悉，下一步，证监会将认真研究相关机构提出的意见建议，主动加强与有关部门的政策协同，共同为养老金、保险资金、银行理财资金等中长期资金参与资本市场提供更加有力的支持保障，促进资本市场与中长期资金良性互动。
共识五：强调要逆周期布局，加大权益类资产配置
当下市场情绪正待重建，信心比黄金重要。参会机构一致表示，将更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，正确看待市场短期波动，把握长期向好的大势，强化逆周期布局，加大权益类资产配置，用实际行动引领长期投资、价值投资、稳健投资，努力实现服务高质量发展、客户资产保值增值、机构自身长期健康发展的更好统一。
