对二甲苯:驱动向下,多PTA空PX
对二甲苯:石脑油价格反弹,11月MOPJ目前估价在653美元/吨CFR。PX价格下跌,一单11月亚洲现货在1033成交,两单12月亚洲现货在1034成交。尾盘实货11月在1054卖盘报价。PX估价在1034美元/吨,下跌10美元。
pta:中国大陆装置变动:本周新材料360万吨装置重启推后,逸盛海南200万吨装置负荷恢复,福海创降负至5成,其他个别装置负荷小幅波动,至本周四PTA负荷调整至75%。另根据PTA装置日产/(国内PTA产能/365)计算,至周四PTA开工率在81.5%附近。
中国台湾一套150万吨PTA装置检修,中国台湾PTA开工率下降至25%。备注:2023年8月新加入恒力惠州250万吨PTA产能,CCF产能基数调整至7894万吨。产能基数增加后,PTA负荷同步调整。
MEG:截至10月12日,中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在62.75%(较上期下降2.32%),其中煤制乙二醇开工负荷在63.84%(较上期下降5.38%)。 2023年10月份起,中国大陆地区乙二醇总产能为2777.5万吨,煤制乙二醇总产能为943万吨,新增新疆天业(600075)二期30万吨新装置。
台湾一套25万吨/年的MEG装置于10月初停车执行为期半个月的检修计划,目前已基本完成,计划下周一前后重启。
聚酯:江浙涤丝产销整体回落,其中POY宁波方向有所放量,至下午3点半附近平均估算在4成左右,江浙几家工厂产销分别在50%、30%、50%、30%、60%、90%、35%、40%、0%、30%、200%、60%、90%、5%、30%、25%、50%、50%、60%、30%、100%、150%、10%。
直纺涤短产销一般,平均49%,部分工厂产销:50%,40%,80%,80%,40%,30%,40%,30%,100%,40%。
本周涤纶工业丝大厂开工负荷基本维持。另外,考虑到恒力四期20万吨工业丝装置已于9月下旬投产,10月份计入产能基数,目前工业丝产能基数上调至334万吨,因此,截至本周四,国内涤纶工业丝总体理论开工负荷调整至60%左右。
本周有两家合计240万吨装置逐步重启,但完全恢复尚需要一段时间;瓶片装置减产检修比较集中,对应负荷已经降至80%以下。综合来看,截至本周四,初步核算国内大陆地区聚酯负荷在89.5%。(2023年10月1日起,国内大陆地区聚酯产能基数调整至7911万吨,详情见公告《2023年10月CCF聚酯产业链产能基数》,聚酯负荷同步调整。)
【趋势强度】
对二甲苯趋势强度:0 PTA趋势强度:0 MEG趋势强度:0
注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
【观点及建议】
对二甲苯:关注8300元/吨处支撑,短期不追空;多PTA空PX对冲操作。PX交易的核心仍在于估值上的变动。汽油裂解价差加速下行。跌至10美金/桶,PX调油溢价将逐步回落,PXN跌幅压缩至380美金/吨,仍有下行空间。供需方面,PX供需双减矛盾不大,供应随着广东揭阳石化260万吨、盛虹炼化400万吨PX装置降负荷,小幅下降;需求方面,PTA加工费被压缩至132元/吨,PTA工厂降负荷(福海创降负荷2成,逸盛新材料推迟重启时间)PX刚需转弱。整体PX供应较9月略显宽松。PX将逐步向PTA环节让利,关注多PTA空PX对冲操作。
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