三季报看台：去年公募冠军黄海减持多只煤炭股，银华基金李晓星分散持仓、市值下沉

此外，银华基金的李晓星团队在三季度也对产品的持仓进行了一些调整，李晓星团队表示，“我们降低了前十大重仓的集中度，持仓的行业和个股有所分散。结合宏观背景的变化，以及目标投资标的的估值回落，我们持仓的市值有所下沉，在科创100、中证500和中证1000的成分股中配置有所增加，大盘股的配置有所减少。”

黄海减持多只煤炭股

去年剔除QDII及商品基金之后，万家基金黄海管理的万家宏观择时多策略A拿下了公募冠军，进入2023年之后，黄海管理的多只基金依然表现不错。

而在刚刚过去不久的三季度，黄海管理的这些基金都出现了一些调仓，不过主要是持股数的增减。

首先来看万家宏观择时多策略，三季度黄海对前十大重仓股大部分都进行了减仓，减仓幅度比较大的是中国神华、山煤国际、广汇能源(600256)等，而持仓增加的仅有中国海油一只。

再看万家精选，三季度黄海减持了中国神华、山煤国际等个股，持股增加的为中国海油、山西焦煤、华阳股份和淮北矿业(600985)。

最后看万家新利，三季度黄海减持了山煤国际、中国神华、中煤能源等个股，持仓增加的是中国海油和山西焦煤。

值得一提的是，对于山西焦煤的持仓，万家宏观择时多策略出现了减持，但是万家精选、万家新利却出现了持仓的增加。

黄海在三季报中表示：“三季度国内的稳增长举措持续发力，地产松绑力度进一步加大，我们已然观察到各项经济数据处于企稳和修复阶段，库存周期正在发挥积极的作用；海外方面，外需有韧性，形成一定程度的共振，导致大宗商品稳行在高处，美债收益率和美元指数的中枢上移，或冲击新兴市场的流动性，带来市场的波动，而高股息低负债的硬资产将更加稳健。”

“在投资方面，基于对经济回升的预判，我们适度调高了冶金煤和化工煤的比重。展望四季度，我们仍对市场的机会保持乐观态度。”黄海进一步表示。

李晓星团队：分散持仓，市值下沉

再看银华的李晓星团队，一共管理了10只基金。以其管理时间超过5年的4只基金为例，首先来看银华中小盘混合，该基金三季度前十大重仓股换了6只，新进前十大的是海光信息、卓胜微(300782)、东方电缆(603606)、江丰电子(300666)、新莱应材(300260)和天顺风能(002531)，退出前十大的是海康威视(002415)、沪电股份(002463)、澜起科技(688008)、立讯精密(002475)、分众传媒(002027)、紫光股份(000938)。

再看配置混合，该基金三季度主要是持仓数量的增减，持仓增加比较明显的是海尔智家(600690)、山西汾酒(600809)、今世缘(603369)，减持比较明显的是五粮液(000858)、爱美客和智飞生物(300122)。

另外，在银华心诚灵活配置混合方面，减持的主要是快手-W、五粮液、美团-W，持仓增加的是山西汾酒、紫光国微(002049)、海尔智家。

最后来看下银华心怡灵活配置混合，三季度新进前十大的是海光信息，持仓增加比较明显的是紫光国微、中芯国际、汇川技术(300124)，主要减持的是腾讯控股、美团-W。

李晓星团队在三季报中表示，“我们的风格和配置均是以科技和消费当中的业绩成长股为主，净值在过去的一段时间中承受了较大的压力。目前是市场信心的底部，未来信心会逐步提升，叠加历史低位的估值分位，我们对于未来市场的表现比较乐观，目前的仓位已经提升到接近上限。”

此外，李晓星团队还表示，“在市场成交量的变化以及估值具有吸引力的标的变多的背景下，我们降低了前十大重仓的集中度，持仓的行业和个股有所分散。结合宏观背景的变化，以及目标投资标的的估值回落，我们持仓的市值有所下沉，在科创100、中证500和中证1000的成分股中配置有所增加，大盘股的配置有所减少。”

具体到行业方面，李晓星团队指出，“高水平科技自立自强是我们投资的重点方向，主要包括半导体、国防科技等领域。半导体板块来看，我们对景气复苏方向的看法逐步积极，率先去库存调整的下游环节也将最早重启上行周期，国内头部手机厂商发布新机型带动下，消费电子需求触底上行；国产化方向看好国产化率提升空间大的环节，包括CPU/GPU、高端芯片生产制造，以及半导体设备格局变化带来的零部件投资机会。”

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