连跌三个月，回调10%，美股开始为“高利率更持久”定价
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1 连跌三个月，回调10%，美股开始为“高利率更持久”定价
美股可能迎来五年来最差十月，地缘政治风险、上蹿下跳的债券收益率和”更高更持久“的货币政策前景，都在冲击股市表现。
对投资者而言，美股三季度财报季非常不顺。大盘已经连续下跌三个月，创下自2020年初以来最长月度连跌，从今年年初的高点回撤10%以上。
一方面，许多大型企业业绩平平，暗藏经济放缓的潜在风险，另一方面，中东危机扩大化的新闻头条也在刺激股市抛售。
不过，更关键的因素是，市场已经在为美联储“更高更持久”的货币政策定价。
高利率压力下，基金经理调整风险敞口
进入10月，标普500先后五次日跌幅超过1%，衡量纳斯达克100指数预计波动的指标徘徊在3月份以来的最高水平附近。
美联储“更高更长”的政策前景，让长端债券收益率越来越接近当前的政策利率峰值。本周，“全球资产定价之锚”基准十年期美债收益率一度冲上5%，达到金融危机前夕的水平。
Miller Tabak & Co.首席市场策略师Matt Maley对媒体表示：
“由于债券收益率远高于六个月前的水平，股市将跌至更符合历史水平的估值水平。最重要的问题是债券市场和股市之间出现了非常大的差异。”
美国主动投资经理协会的一项调查显示，基金经理已经将风险敞口降至2022年10月的水平。
巴克莱集团对CFTC数据的分析显示，大多数投资者的股票仓位已经低于长期平均水平，特别是对冲基金和共同基金。高盛集团旗下的大宗经纪公司也表示，近三个月来的空头头寸增加创下历史记录。
美股迎来五年来“最遭十月”，投资者纷纷抄底债券
今年前七个月，受AI炒作和对美联储即将结束加息的乐观情绪推动，美国股市一片红火。
但随着美国大型企业进入第三季度财报季，尽管利润总体上表现坚挺，但部分公司财报平平，加重了投资者的负面情绪。
随着“恐慌指数”VIX冲上20、三大股指持续下跌，美股可能面临五年来最糟糕的十月。
经历漫长抛售潮后，10年期美债收益率在本周初触及16年高点。许多股票投资者转而开始在债市抄底。包括先锋、Pimco、贝莱德在内的大型机构都在抄底美债，押注美国经济即将放缓，债券市场的阵痛已经接近尾声。
不过，曼氏集团防御和战术阿尔法主管Peter van Dooijeweert警告称，未来很长一段时间，股市和债市的表现可能都不会太好：
“更长时间的更高信息和最近的通胀迹象表明，债券不会很快稳定下来。加息带来的相关股票疲软可能会持续下去——特别是在盈利不达标的情况下。”(华尔街见闻 常嘉帅)
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