上海医药高管接连被查 前三季度销售费用破百亿
董事长前脚刚宣布辞职，后脚就被查了。
11月20日盘前，上海医药集团股份有限公司（以下简称“上海医药”，601607.SH）发布公告称，11月18日，公司董事会收到周军的书面辞职报告。因个人原因，周军辞去公司董事长、非执行董事、董事会战略委员会召集人及委员等全部职务，辞职报告自送达公司董事会之日起生效。
到了当日晚间，上海市纪委微信公众号“廉洁上海”发布消息，上海实业（集团）有限公司总裁周军涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。
履历资料显示，1996年4月，周军加入上海实业集团，2016年10月，周军开始担任上海医药董事长一职。据上海医药公告，今年6月29日，在公司第八届董事会第一次会议上，周军再次被选为公司董事长。
高管相继被调查
上海医药高层动荡的余波依然在延续。11月21日晚间，“廉洁上海”再次发布消息称，据上海市闵行区纪委监委消息，上海医药集团股份有限公司原副总裁顾浩亮涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市闵行区纪委监委纪律审查和监察调查。
值得一提的是，顾浩亮早在一年前就已退休。2022年3月，上海医药发布公告称，公司原副总裁顾浩亮因退休，自2022年3月30日起不再担任公司副总裁等职务。资料显示，2016年8月，经公司总裁提名，顾浩亮担任上海医药副总裁。
实际上，早在今年9月份，上海市纪委监委就曾通报上海医药及下属公司四名干部接受纪律审查和监察调查：上海医药集团股份有限公司原副总裁、上海上柯医药有限公司原董事长潘德青；上海上柯医药有限公司总经理李平；上海上药第一生化药业有限公司原总经理陈彬华；上海上药第一生化药业有限公司原副总经理黄臻辉。
周军此次被查与潘德青被查情形相似，上海医药9月1日晚公告称，因个人原因，潘德青辞去该公司副总裁及在公司附属子公司担任的全部职务。次日，上海市纪委监委潘德青官宣被查。
曾经持续并购扩张
周军担任上海医药董事长期间，公司进行了一系列的并购扩张，并且多笔交易与境外企业有关。
2017年11月，上海医药发布公告称，子公司出资约5.57亿美元向康德乐的子公司收购康德乐马来西亚100%的股权，进而通过康德乐马来西亚间接拥有其于香港及中国境内设立的全部中国业务实体。
2018年5月，上海医药宣布，公司境外全资子公司与武田瑞士在香港签署了购股协议。公司出资1.44亿美元，折合人民币约9.15亿元，收购武田瑞士全资子公司100%股权从而间接持有广东天普生化医药股份有限公司26.34%的股份。本次交易完成后，本公司持有天普的股权比例将由40.80%增至约67.14%，实现绝对控股。
到了当年6月份，公司又参与中国同福在香港首发认购其基石股份，出资1.6亿元。同年7月，上海医药发布公告称，公司以2.81亿元正式收购控股股东上药集团持有的上海新世纪药业有限公司及上海一德大药房连锁经营有限公司100%股权。
上海医药2019年年报显示，公司子公司上药药材并购了重庆慧远药业有限公司，进一步拓展了上药在西南地区的中药饮片业务。公司还完成了四川省国嘉医药科技有限责任公司并购项目，江苏、黑龙江、吉林等区域的省平台建设及网络延伸布局，以及湖北、四川、天津等公司的少数股权收购，不断运用资本力量扩张版图，完善网络布局，提升市场影响力。
2021年5月，上海医药发布公告称，拟以约7.5亿元受让控股股东上药集团旗下全资子公司上海上药生物医药有限公司100%股权。
在发布上述收购项目前不久，上海医药还抛出了一份募资金额超百亿的定增预案。公司表示，本次发行募集资金将用于补充营运资金及偿还公司债务。
最终该定增项目于2022年4月落地，募集资金总额为139.75亿元，其中，云南白药作为战略投资者认购109.10亿元。
上海医药如此大手笔持续收购，公司的商誉问题一直被市场所关注。2023年三季报显示，截至三季度末，公司商誉为113.83亿元。
前三季度增收不增利
从上海医药业绩来看，三季报显示，今年前三季度公司实现营收1975.08 亿元，同比增长 13.11%，其中医药工业实现销售收入208亿元，同比增长5.09%；医药商业实现销售收入 1767.08亿元，同比增长14.14%。
公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润37.97亿元，同比下降21.13%。公司对此解释称，主要受上年同期子公司青春宝搬迁收益以及本期参股公司上药康希诺计提资产减值准备等一次性特殊损益的影响。剔除上述一次性特殊损益影响后的归母净利润42.65亿元，同比增长8.57%。
资料显示，上药康希诺由A股上市公司康希诺、上海医药以及上海生物医药产业股权投资基金共同成立。
此前有投资者在投资者互动平台向康希诺提问，上药康希诺此前处于停产，现在是否恢复；对于上药康希诺的CDMO转型，是否有相关进展。
康希诺回复称，上药康希诺目前处于低成本运营状态，公司协同上海医药会共同探讨其发展方向， 将积极利用疫苗生产基地中现有产线及生产工艺技术拓展 CMO、 CDMO 服务，还可以通过产线的技术改造用于其他产品的开发和生产，目前仍在推进过程中。
此外，上海医药三季报显示，前三季度公司投资亏损0.84亿元，去年同期投资收益盈利4.45亿元。公司对此解释称是本报告期确认的联合营企业的投资收益减少所致。
还需要注意的是，截至今年三季度末，上海医药应收账款为761.59亿元，较去年末增长14.08%；短期借款为350.84亿元，较去年末增长26.42%。
公司经营方面，三季报显示，前三季度公司销售费用为104.70亿元，同比增长1.29%，而研发费用仅为14.68亿元，就算是与管理费用41.93亿元相比，也是相差甚远。
在今年上海医药半年度业绩说明会上，有投资者向公司询问医药行业反腐对公司经营的影响。
公司回应称，此次“医疗反腐”目的是促进医药行业的高质量发展，清退部分运营不合规的企业。公司作为医药龙头企业，一直将合规运营放在首要位置，同时近几年不断深化营销模式升级，本次“医疗反腐”对公司影响有限。从短期来看，商业端的进院销售可能会受到行业反腐整顿过程的迟滞性影响，但院内需求不会消失只会稍有延迟。从长期来看，将会利好销售和管理合规化程度高的行业龙头企业。
