【风口研报】人工智能规模壮大 算力需求快速增长 关注算力租赁相关产业链

　　今日（11月30日），两市股指盘中探底回升，午后震荡上扬；北证50指数冲高回落，北向资金积极进场，全日净买入超80亿元。

　　行业板块涨少跌多，旅游酒店、船舶制造、燃气、生物制品、中药板块涨幅居前，非金属材料、电子化学品、汽车零部件、橡胶制品板块跌幅居前。

　　据央视新闻报道，2023人工智能计算大会11月29日在北京开幕，会上发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》显示，今年我国人工智能算力市场规模快速成长壮大，人工智能的蓬勃发展正在为各行各业带来全新赋能。从市场规模看，2023年我国人工智能算力市场规模将达到664亿元，同比增长82.5%，人工智能算力需求快速增长。首创证券表示，大算力高成本背景下，算力租赁前景广阔；华泰证券指出，未来国内算力缺口或将拉大，建议关注算力租赁相关产业链；中信证券认为，2024年AI将开始全面落地，算力端将迎来重要投资机遇。

　　首创证券：大算力高成本背景下 算力租赁前景广阔

　　核心观点：AI大模型预训练数据量呈现指数级增长，训练一次1746亿参数的GPT-3模型需要的算力约为3640PFlop/s-day。国内2000亿规模大模型单次预训练成本近亿元。大模型的训练和运营带来的算力需求有望推动AI服务器出货量快速上升。与此同时，AI服务器的高成本高电耗特点，使得算力租赁需求应运而生。大型互联网企业、AI龙头企业具备较多的GPU算力芯片储备，而中小企业在开发AI垂直类小模型过程中则产生算力租赁需求，具备算力实力的厂商正在进行智算中心的布局，或通过与算力公司合作运营的形式进入算力赛道，部署算力租赁业务。

　　华泰证券：未来国内算力缺口或将拉大 建议关注算力租赁产业链

　　核心观点：算力作为AI产业的底层基础设施，在产业进展中扮演重要底层角色。未来国内算力缺口或将拉大。解决算力问题应当从不同视角出发，中短期来看，算力租赁有望通过对存量资源进行高效利用，以更具性价比的方式缓解算力短缺问题；但长期来看，算力国产化是必然发展方向，需要从GPU性能、组网能力、软件生态等维度不断迭代升级，实现加速追赶。

　　中信证券：AI将开始全面落地 算力端将迎来重要投资机遇

　　投资逻辑：展望2024年，AI将开始全面落地，持续驱动科技产业投资，与此同时，在新的外部再平衡条件下，关键科技领域的国产替代也将带来更多投资机会。站在投资维度，算力端将迎来重要投资机遇。部分应用场景结合国内大模型能力进行产业创新，通过AI+SaaS模式打开成长天花板，业绩将逐步释放。建议关注大模型加速迭代开辟丰富场景下的智能驾驶、机器人板块；技术创新落地下的数据要素、消费电子、运营商板块，以及估值修复下的互联网板块等细分领域。

　　信达证券：算力产业链边际向好

　　投资逻辑：AI是一条重要的投资主线，伴随算力需求的提升会衍生持续的投资机会，包括算力相关的IC设计、半导体设备与材料以及服务器ODM、结构件、散热等细分赛道有较强的投资潜力。同时，AI在应用终端的渗透与迭代亦具魅力，除强势赋能传统消费电子市场如AIPC、AI手机、AI音响等外，AIPIN等增量市场有望持续落地。

　　国盛证券：算力涨价潮即将开启

　　核心观点：“风浪越大，鱼越贵”，算力涨价是供应趋于紧张+需求不断上行的直接结果，而背后反映的是AI大趋势从未改变。市场此前存在疑虑，AI行情可能会在一两年时间内结束，全球云厂商正不断加码AI，算力板块带来的业绩拉动将逐季体现；算力市场愈加精细化，以提高硬件利用率，新兴的技术服务和商业模式日新月异，算力“黑马”品种有望涌现。

　　投资建议：建议关注1、算力核心环节——光通信，中际旭创、新易盛、天孚通信等；2、算力生态新星——算力调优/调度/租赁，恒为科技、思特奇、中国移动等。

　　西部证券：AI前景广阔 算力先行

　　投资逻辑：AI仍处产业初期，前景广阔，算力先行，应用落地是核心锚点。展望2024年，AI算力链进入业绩加速期，建议重点关注美国AI算力受益环节光模块。光模块目前处于800G升级周期，叠加AI增量，头部客户持续加单。建议关注中际旭创、新易盛等。国内智算中心建设和国产AI算力崛起受益环节AI服务器、交换机、液冷散热。智算中心的加速部署，催化计算、网络、存储需求高速增长，AI服务器供不应求，智算中心网络向超大规模、超高带宽，超低时延超高可靠等方向发展，催化网络设备加速升级和需求增长。建议关注紫光股份、锐捷网络等。散热领域受AI驱动，智能中心单机柜功率高速增长，催化液冷等新技术加速应用，头部厂商优先享受行业红利。建议关注英维克、申菱环境。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)