新能源・新金融「深调研」③｜核心企业掌握供应链金融议价权，深圳金融业探索模式创新
南方财经全媒体记者 曹媛 深圳报道
新能源汽车行业虽是“掘金”风口。但在融资领域，核心企业在产业链中居于主导地位，备受银行等金融机构亲睐；而新能源汽车产业链上的中小企业，仍在一定程度上面临融资难题。
今年2月，人民银行深圳市分行等五部门印发《深圳金融支持新能源汽车产业链高质量发展的意见》（简称《意见》），《意见》提出，深圳将依托新能源汽车产业链“链长制”，运用供应链金融强化金融要素与产业链良性互动，促进零部件企业与整车企业协同发展。
《意见》的一个重要目的是促进全产业链共同发展。
在供应链金融领域，核心企业为产业链上中小企业融资提供数据与增信支持。各家金融机构为满足新能源汽车行业客群融资需求，纷纷革新供应链金融模式，缓解链上中小企业融资压力。
例如，对于上游供应商，从单一应收账款融资到“资产池”“数据池”融资，实现了融资时点的前移和融资金额的扩大；针对下游经销商，银行机构纷纷升级传统经销商库存融资等产品。
但在这条“漫长”的汽车产业链上，核心企业依旧是“主导者”，掌握了核心的议价权。
如今，《意见》之下，深圳的金融机构正在积极探索利用产业链上下游信息破解长尾小微企业融资问题，适度“脱核”，从而更好地发挥供应链金融的作用。
上游供应商：从应收账款融资到“资产池”融资
“对银行来说，通过供应链进行融资，实现了批量获客，并有效降低了授信风险，这里面最大的一个变量是――加入了核心企业的配合。”平安银行相关人士告诉南方财经全媒体记者。
从产业链上游来看，供应链金融主要解决供应商的融资需求，具体以保理、票据贴现、应收账款质押等方式解决供应商的资金占压问题，提高供应链中的资金运营效率。
中国工商银行深圳市分行相关负责人告诉南方财经全媒体记者，该行对核心企业上游供应商主要通过保理模式融资，通过上游供应商融资，将其平均账期从此前的九个月到一年，大幅度缩短至不超过四个月，加速了上游供应商的资金周转。而该行对下游经销商融资主要通过银行承兑汇票、信用证和营运资金贷款；针对终端消费者，主要是汽车按揭贷款及信用卡分期服务。
尽管供应链金融能够有效提高链上企业的资金周转效率，但诸多问题也逐渐显现。以供应链金融中较为普遍的融资方式保理为例。传统保理类的融资是在确认企业的应收账款后，银行根据应收账款情况，得到核心企业确认后，给上游供应商进行融资。
南方财经全媒体记者调研发现，对汽车行业供应商而言，企业在应收账款确权后资金需求其实并不大，大部分的资金需求集中在收到订单后的采购和生产阶段。
另外，出于生产保障考虑，供应商还往往要在主机厂生产基地旁边准备一定库存，这些都会占用供应商的大量资金，而保理融资往往解决不了这类资金需求。
此外，在保理融资模式中企业配合意愿并不高。“企业往往对应收账款的逐笔确权配合意愿不是很大，所以我们以前推广起来不是特别顺利。”某商业银行相关人士告诉南方财经全媒体记者。
南方财经全媒体记者发现，为解决传统应收账款融资模式的痛点，深圳各银行机构在纷纷尝试“资产池”“数据池”模式，来实现融资时点的前移、融资金额的扩大、提升融资灵活性。
例如，平安银行推出了“订单融资”业务模式。据介绍，该模式基于供应商与核心企业长期稳定的合作关系和交易数据，在订单阶段即可为供应商提供融资服务。
“它相当于一个池的概念，从核心企业取得的订单、存货、应收账款等数据，都可以入池来进行融资，突破了应收账款融资的局限。基于这个池我们给企业动态核定一个敞口，从订单阶段就可以给供应商提高融资支持。”平安银行相关人士介绍称。目前平安银行已经与动力电池龙头企业宁德时代及部分主机厂建立了订单融资合作。
针对产业链上游，招商银行也为供应商打造“账权池”供应链数据融资模式。例如，青岛某实业公司为一汽-大众的供应商，受限于民营企业背景，企业主要通过抵押/担保形式进行长期设备类贷款融资。招商银行即根据该供应商与一汽-大众之间采购、结算的信息，介绍了“账权池”服务，为企业落地2200万元额度授信。
下游经销商：升级传统经销商库存融资类产品
从产业链下游来看，供应链金融主要保障产品流通和终端销售等问题，具体以存货融资、预付款融资等方式为经销企业提供融资支持，促进商品流通。
目前对于汽车行业下游经销商，目前市场普遍采取“三方模式”，即基于经销商与主机厂之间的贸易关系，在主机厂提供一定增信支持的情况下，银行对经销商提供预付款融资,专项用于经销商向主机厂采购车辆。
在新能源汽车时代，银行机构首先纷纷开始对汽车供应链金融的“三方模式”进行升级。
以平安银行为例，该行首先对传统经销商库存融资产品进行了线上化、自动化、模型化改造。经销商线上即可完成全套授信合同的签署及提款、还款、赎货等日常操作，对于续授信客户还支持模型化审批。该行还在手机APP上开发了相关功能，进一步方便客户操作。“这些都极大提高了业务效率，满足了汽车经销商敏捷、高效的融资需求。”平安银行相关人士介绍称。
此外，中国建设银行深圳分行普惠部总经理袁英也向记者表示，“我行今年以来持续对系统进行迭代更新，实现了订单流、车辆信息流等信息传输，提升经销商的融资频率，也增加了对经销商的风控管理能力。”
但进入新能源汽车时代，经销模式也在发生变化。上述平安银行相关人士告诉记者，部分新能源主机厂不再是简单地向经销商下达销售任务，而是按终端订单情况有序排产，经销商库存压力有所下降。另外，一些新能源汽车经销商的销售规模较小，传统的三方模式也不再适合。
以零跑汽车为例，新能源主机厂不再定期定量向经销商压货冲击销售业绩，而是有序排产，按订单发货，经销商库存压力大幅弱化。记者发现，经销商虽然存在融资需求，但融资发生时点随机化、融资周期明显缩短、还款来源确定化。
因此，针对新能源汽车新销售模式及库存车辆较少的特点，银行机构也在进行产品创新。例如招商银行针对下游经销商融资推出“交付通”产品；平安银行通过内部公私联动及搭建数据化审批模型，推出直销贷、经销商数据融资等产品。
破局点：积极探索供应链金融脱核模式
毋庸置疑，对于汽车产业链的上下游企业而言，银行资金的注入缓解了中小企业的资金压力，提高了资金周转效率。
但记者发现，目前中小企业对供应链金融最大的质疑在于，中小企业资金压力大多来自账期，那么核心企业为何不直接缩短对供应商的应付账期？
“银行资金的介入并不会改变核心企业向上下游传递资金压力，从而减缓自身的资金压力。”某商业银行相关人士向记者强调。
而这种资金压力便会体现在企业账期上。“因为账期是核心企业跟供应商设定的，不会因为银行去做了订单融资或者保理业务，核心企业就会缩短供应商的账期。”
另一方面，账期一定程度上是由市场环境决定的，随着市场供需关系的变化，账期也会随之变化。据统计，汽车供应链较其他供应链场景而言具有更长的账款周期，一般都在3个月左右，其中主机厂一级供应商的账期一般在80~100天左右。
此外，核心企业除了向上下游传导资金压力外，诸多业内人士也向记者表示，核心企业也会搭建自己的供应链金融平台。不可否认的是，在这条“漫长”的汽车产业链上，核心企业依旧是“主导者”，掌握了核心的议价权。
为此，今年11月人民银行等八部门印发的金融支持民营经济发展壮大25条举措中明确提出，银行业金融机构要积极探索供应链金融脱核模式，支持供应链上民营中小微企业开展订单贷款、仓单质押贷款等业务。深圳人行相关负责人也表示，深圳地区也在积极探索供应链金融脱核模式。
“所谓‘脱核’，实际上并不是说产业链上这个核心企业不重要，这条产业链依然是围绕核心企业展开的。”上海金融与发展实验室主任曾刚接受媒体采访时解释称。
他认为，相应的产业链依然是围绕核心企业展开的，只不过产业链的金融可以不依靠核心企业的信用，而更多地依靠在这条产业链上或者供应链上产生的各种交易数据，以及由此产生的各种物流和信息流等来作为放款或者风险评估的依据，这样的话，我们当然就不需要借助核心企业的信用了。
南方财经全媒体记者了解到，已有商业银行正在推出“脱核”贷款，以不占用核心企业授信，不提供承诺性的付款责任为特点，将融资场景由交易完成环节前移到订单、合同环节，实现“脱核”创新，以破解融资难、融资晚的难题。
推荐阅读：
中贝通信： 截至2023年5月31日，公司在手订单53.42亿元
